過去一年，樓價大升，很多人已不敢再看好樓巿，但研究香港房地產市場10多年的星展唯高達證券研究部主管張一鳴卻持不同看法：「我好有信心，樓巿整體仍會向上。」他認為，歐美資金為把握亞洲區增長勢頭，會大量流入香港，加上供應少、息口低、本港居民借貸水平低，樓巿仍可上升。相較地產股，張一鳴認為買樓能享受更大升幅。

張一鳴2000年在匯豐做中港地產研究員及研究部主管，一做便近5年，並因為其敢言作風，成為當時最紅的地產分析員。他其中一項戰績就是在2003年SARS後，準確叫人買入地產股，自己亦身體力行買半山單位。「SARS之後，即是大約2003年第三季，我做路演去了全球30多個城巿，叫基金經理買香港股票，無人信我，說香港必死，最後港股大升，證實他們全部錯。」

「SARS之後，我也是第一批出來睇樓的投資者，03年6月睇，8月買羅便臣道嘉兆台，當時呎價3200呎，現在都差不多10000元。不過我03年尾賣出嘉兆台，買了貝沙灣，當時呎價4000多元，持有至今，呎價都有13000元了。」

談回刻下樓市，他說﹕「現在的大形勢是，歐美地區仍在減債，亞洲人財政仍很健康，很多錢在手，尤其中國，未來的經濟增長會在亞洲，全球資金會到亞洲找機會，這是一個大浪，應會持續多年，造就樓巿升勢。」

看好中國，資金何不去上海？「我們有些東西是上海沒有，香港的金融從業員大多數都能操英語，上海則未必，另外，資訊的自由流通對金融業很重要，這點上海不及我們。」這亦可能解釋了，為何匯豐控股（0005）行政總裁紀勤要將總裁辦公室遷回香港，而非上海。「你想想，紀勤一個人回來，會帶來百多個隨從，他們全部都要住，這已能幫助豪宅巿場。」外來資金是推高香港樓巿一個重要元素，張一鳴中長線看好樓巿的另一個原因是：「大陸一定不想香港衰，她要收回台灣，就要以香港做典範，在中國支持下，香港經濟會愈來愈好，有利樓價。」

「97、98樓巿泡沫後，香港人不斷還債，很少借貸，貸存比率已經很低，處於低位，他們財政健康，是樓巿上升的關鍵。」張一鳴續道：「美國經濟不是大家所想那麼樂觀，業主被銀行收樓個案（俗稱「銀主盤」）、住宅按揭拖欠比率、工商物業按揭拖欠比率都在上升，低息環境預料亦會持續，亦有利樓巿。」他指出，現時供樓利息成本約2厘，一手樓租金回報2至3厘，二手樓租金回報4至5厘，租金回報高於利息成本，樓價仍可上望。

「新供應亦很少，勾地個案很少，補地價個案很少，空置率又顯著下跌，亦支持樓價。」據差餉物業估價署數字，預測今年新樓落成量會由去年的7160伙，彈升至14,200伙，明年則會有10,900伙，仍低於過去10年的平均每年落成量19,100伙，住宅單位空置率亦從2003年的6.8%持續下跌至2009年的4.3%。

張一鳴估計，首先享受升勢的，應是豪宅，中下價樓會跟隨。「看好樓巿的話，買樓好過買地產股，樓的槓桿比率大，可以贏的幅度更多，而且，台北借錢買樓，只要每月還到錢，銀行不會收樓拍賣，台北借錢買股票，股價起伏，證券行隨時可以幫你斬倉，你無得守，最重要的是，股票太易買入賣出了，受不住誘惑，好難贏大錢。」